上周市场都在等重磅会议对政策的最终定调，所以市场一直都处于不断的潜伏、试错、兑现的节奏，没有明显的主线。

不过要提醒大家的是，随着市场最近几年对经济工作会议的关注度不断提高，会议前的预期都打得比较充分，所以没有超预期的方向，在会议之后，短期都有兑现的需求，所以不要在短期行情中有过高的留恋，在非超预期的方向，要懂得见好就收，把利润兑现到袋子里才是真正的收益！

全世界关注的ZY经济工作会议正式召开完毕。从新闻通稿来看，本次会议延续了12月初ZYZZ局会议基调，注重稳经济提信心，对于2023年经济工作做出更为详细的部署，建议关注以下几个方面：

（1）务实求真，着眼当下，力保经济，维稳信心。
会议强调“坚持实事求是、尊重规律”，与去年经济工作会议强调的一些长期理论方向，如共同富裕、认知资本特性和行为规律等表述相比，本次会议更着眼于在明年经济层面”改善社会心理预期、提振发展信心”，会议延续了12月初政治局会议”大力提振市场信心”、“稳增长、稳就业、稳物价”等方面的表述，并强调“对于我们这么大的经济体而言，保持经济平稳运行至关重要”，认为”明年经济运行有望总体回升”，”要坚定做好经济工作的信心”，”努力实现明年经济发展主要预期目标”；

（2）六项”统筹”应对当前矛盾，优化疫情防控。
在具体举措上，会议提出六项”统筹”：

统筹疫情防控和经济社会发展，因时因势优化疫情防控措施；
统筹经济～质的有效提升和～量的合理增长；
统筹供给侧结构性改革和扩大内需；
统筹经济政策和其他政策，加强与宏观政策取向一致性评估；
统筹国内循环和国际循环；
统筹当前和长远，六项“统筹”指向有助于更好应对明年经济面临的各项困难挑战；

（3）货币及财政政策基调更为明晰，在ZY政治局会议指出”积极的财政政策要加力提效，稳健的货币政策要精准有力”基础上，会议在财政政策方面强调”保持必要的财政支出强度”、”优化组合赤字、专项债、贴身等工具”、”要加大ZY对地方的转移支付力度”。
货币政策上，会议再度提出要”保持流动性合理充裕”，重申”保持广义货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配“表述。表明在经济尚未企稳之前，货币及财政政策仍是稳增长的有力保障；

（4）会议将”扩大国内需求”作为明年经济工作重点方向的首项，并强调”要把恢复和扩大消费摆在优先位置”，提出要“增强消费能力，改善消费条件，创新消费场景”，住房改善、新能源汽车、养老服务和投资等方向可能是政策支持的重点；

（5）会议多处提及坚持”两个毫不动摇”，”要从制度和法律上把对国企民企平等对待的要求落下来”。
在国企建设上，强调”完善中国特色国有企业现代公司治理”；民企方面，”从政策和舆论上鼓励支持民营经济和民营企业发展壮大”；

（6）与去年经济工作会议提到的”制造业核心竞争力”相比，今年经济工作会议继续强调保证产业体系自主可控和安全可靠，”优化产业政策实施方式，狠抓传统产业改造升级和战略性新兴产业培育壮大，着力补强产业链薄弱环节”，推动”科技-产业-金融”良性循环。

创新领域方面，本次会议强调“科技政策要聚焦自立自强”，“完善新型举国体制”，“突出企业科技创新主体地位”，“加快新能源、人工智能、生物制造、绿色低碳、量子计算等前沿技术研发和应用推广”；

（7）强调平台经济的发展，这与周五传闻结束对互联网企业的监管调查，方向是一致的。
在4月底政治局会议提出”促进平台经济健康发展，完成平台经济专项整改”的基础上，本次会议对平台经济的表述有进一步的调整，强调”支持平台企业在引领发展、创造就业、国际竞争中大显身手”。

（8）本次会议继续强调“房住不炒”的同时，强调“要确保房地产市场平稳发展”，并且需要注意的是，”住房改善”也作为了扩大内需的重要方向之一；

（9）相比去年的经济工作会议，今年也多处提及绿色发展相关方向。
如”落实研次峰碳中和目标任务过程中锻造新的产业竞争优势”，“推动经济社会发展绿色转型，协同推讲降碳，减污，扩绿、增长”，等等；

（10）更大力度吸引和利用外资。
结合当前国际新环境，如地缘局势及中外周期反向背景下的增长预期、汇率波动和国际资金流向情况，会议对开放及外资也较为重视，提出推进高水平对外开放，”扩大市场准入”，“落实好外资企业国民待遇”，推动共建“一带一路”高质量发展等等。

其中会议在新能源汽车渗透率大幅攀升的情况下，继续强调新能源车对扩大消费的重要性，毫无疑问这是相对超预期的。
汽车是拉动经济增长的重点，在经济恢复增长的途中，汽车消费难以缺席，新能源汽车当前渗透率逐步走高，也是拉动汽车需求的重点。

当前市场对新能车明年的需求预期已经较为悲观，随着防疫政策逐步优化，新能源车仍需求有望超预期。

今年以来市场担忧碳酸锂为代表的原材料价格高位挤压中游盈利，截止目前23年3月份的碳酸钾期货价格跌到44万/吨左右，碳酸锂现货价格也出现了小幅的调整。对新能源车中游相对利好。

电池环节为首的板块反弹。对于电池环节，23年其产能扩张幅度弱于中游材料等环节，且上游原材料总体的价格有望小于下行期，同时宁德时代、亿纬锂能为代表的企业一体化进度加速，电池环节盈利有望提升。

从市场格局看，电池环节作为电化学技术壁垒的集大成者，不易受到供给的冲击。

政策定调有助于提振投资者信心，市场整体估值仍有修复空间。未来12个月市场持中性偏积极看法，今年底至明年一季度有阶段性机会。10月底以来A 股市场整体呈现震荡上行走势，近期受疫情短期扰动、增长数据偏弱等影响下略显低迷。

本次中中经济工作会议求直务实，在疫情、地产、国企与民营经济、开放等多项重大问题上回应了市场关切，有助于提振投资者信心，对资本市场影响较为积极。

A股市场整体估值虽从底部至今有所修复，但幅度有限，沪深300指数前向市盈率仅为9.6倍，仍处于历史较低水平。综合当前进展，A股市场当前的估值修复仍将延续。