整理了两天张清华老师和罗威老师关于KD高档钝化的操作法则，没想到和师姐想到一起去了，师姐比我有执行力，提前把罗威老师的KD操作法则发了出来，那我就偷个懒吧，直接粘在一起了！！！嘻嘻！！！

张清华老师KD高钝操作法则:

KD高档钝化，不要随意离场：

1、持续高钝，下位阶KD金叉向上做多买进；

2、回档不破50，金叉再向上时勇敢买进，股价会创新高；

月线与季线金叉向上时把握每次日KD金叉的买进点；

如何提早知道KD会钝化：

1、月、周KD向上，代表强势多头；

2、短线量能多头排列，30分钟高钝会进而推动60分钟高钝；

3、在成交量呈现多头结构时，日KD的再次向上时，日KD将形成高钝的最强势KD结构；

罗威老师KD高钝操作法则：

KD低档钝化 是表示前一个钝化周期结束，是寻找低点的过程，
KD高钝后，后面的量能只要能够持续多头结构，会带来一波不错的行情；

上下级数KD的关系
本级KD第一次高档钝化，带动上级KD金叉；
本级KD第二次高档钝化，带动上级KD上80；
本级KD第三次高档钝化，带动上级KD高档钝化；
本级KD第三次高档钝化结束后或是KD背离或是出现第四次高档钝化后结束钝化，进而带动上级KD高档钝化结束，代表着本级涨升波段告一段落。
https://weibo.com/ttarticle/p/show?id=2309404326702758157657
https://weibo.com/ttarticle/p/show?id=2309404328010160435849

KD钝化在本级别应用（辅以双均线判多空）：
1，高档钝化结束后的回档不破低，再涨会过高；
2，低档钝化结束后的反弹不过高，再跌会破低；
3，本级别一次或二次高档钝化，是反弹波；
4，本级别三次高档钝化或三次高档钝化+一次高档背离，是趋势波；

月、周KD金叉向上，30分钟、60分钟KD高钝，一旦日线出现买进三法，往往会带来强势KD甚至钝化；

日kd要高钝需要的条件:
观察分时60分kd高钝，股价过高转浪；
量增价涨股价转强，强势反弹带动日线kd向上产生金叉，60分KD出现三次高钝(最少是两次高钝+一个高档背离)日KD就会高钝；

量一定要持续跟上！

日KD从金叉到高档钝化，15分60分的波动+钝化结构

15分二个高档钝化+一个高档背离<==>60分完成第一个高档钝化，
​15分二个高档钝化+一个高档背离，分别是艾略特波浪理论的三个高点，
​日KD金叉中，60分高档钝化1的回档，在15分形态属于中段整理，
​形态走回档abw<==>15分级别上升趋势中一个5波8浪完成，居然有这么雷同的巧合！

​15分再次二个高档钝化+一个高档背离<==>60分完成第二个高档钝化，
60分二次高档钝化<==>日线完成一个高档钝化，
​日线高档钝化结束的回档，在15分级别属于中级回档，形态的表现就是空头浪的结构，

日​​KD金叉之后的上涨，趋势定位很重要
下级别KD钝化周期的完成+形态的过高是趋势定位的主要依据，而股价是否持续运行在布林高轨道上方则是观察KD钝化周期完成最简洁有力的视觉方法。

一个日KD从低钝到高钝的过程，60分KD会怎样的变化呢？比较常见的规则是：

1.日KD金叉<==>下级别(60分KD)可以看到第一个高钝；
2.日KD在60~80之间<==>下级别(60分KD)可以看到第二个高钝；
3.日KD高钝<==>下级别(60分KD)可以看到三次高钝或两次高钝+一个高档背离
(请注意：这规则可以使用在上下两个不同时间级别的架构，两者之间的关系可能时间上会有一两天的先后)

如果只有1，那么上级别(日线)只是B波反弹
如果只有1.2.，上一级别(日线)还是B波反弹
必须要3出现了，而且上一级别转浪了！如此才有可能将上一级别定位为趋势波
(以楼房来比喻吧：可以看成一栋楼房要有三层楼，一个高钝算一层楼，两个高钝算两层楼，一层楼两层楼都是b波，不到两层楼+顶楼加盖；或者三层楼，都不能算是楼房。这样比较形象好理解)

KD钝化操作有几个规则可循，

日KD低档钝化，60分KD金叉，这是60分级数的反弹。
60分高档钝化，日KD金叉，这是日线级数的反弹。
日KD低档钝化，循环周期(CYCLE)结束，60分KD高档钝化，日KD金叉，这是可能要做周线的反弹。
日KD高档钝化，周KD金叉，这是周线的正式反弹。

但是趋势就这么简单吗??还早还早….
日线级别出现高钝之后，此为周线的1，级别将开始往上发展，日、周同样的1.2.3步骤要再次很顺利的循环一趟，周线才走出多头！
而当上一级KD结束高钝或者没有高钝而死叉向下时，整个下级的周期循环就全部结束。

举例上证2017年六月到八月的日线图做解说：

在月kd向上的过程当中，周线级别回调通则来讲只有两次日kd低档钝化。但是两次日kd低档钝化以后，价就必须突破月线形成转强买一

很多人看到三个高钝就会联想到这个跟艾略特波浪理论有没有关系，当然无可避免的会有雷同。

艾略特波浪理论指出一个趋势坡有12345个波动，这个波动里面她是向上的五波有1.3.5三个高点，而KD钝化理论说明一个上涨波段也有三次高钝，虽然它不是完全一样的，但是我们用这个方式来做比喻，三个高档钝化，分别是艾略特波浪理论的三个高点，居然有这么雷同的巧合！
我在KD钝化的发展过程并没有刻意去和特波浪理论挂钩，但是后来一看居然如此雷同，也是惊喜万分。我想这应该是很自然的显示了众多参予交易的人们的一种心理现象吧！
也因为这是自然的现象，因此比较适合大多数指数类的股价走势，对于个股反而适应率不是那么高，尤其是主力色彩浓厚的个股，有可能完全无法搭上。
但是没有关系，我个人的使用上，分析大盘我一定用多周期KD来分析，因为实在太准了！至于个股呢，我就找会钝化的来操作，以高挡钝化后回挡找买点来切入！全部股票中会高挡钝化的超过七成，从这些我看得懂得有把握的来选就可以了，那些不高挡钝化的就不是我的菜，说真的你有几多钱可以买几多种股票呢。

在盘整的格局里面kd会高挡钝化，也会低挡钝化，这是很正常的因为没有趋势的盘，要如何显示趋势的讯号呢？

这次的60KD高档钝化其实是第一次高档钝化，因为前面有一个低档钝化已经把前面的高低挡钝化通通抵消，钝化次数要重新来过了，所以这次是第一次高挡钝化，这个千万不要數数错了，数错了就会很麻烦的。

依照上级一个高挡钝化下级别有三次高挡钝化这个定义，上证60分的K最近的波动都是一个高挡钝化而已，所以每次都是反弹波而己！位朋友，真正的趋势还没形成呢！现在的格局在哪里呢？还在日线金叉、60分第一个高挡钝化中！所以你知道这盘是要翻转为真正的多头有多么困难了吧！

周末最大的消息面就是重要会议的顺利召开，官宣定调了今年的GDP增速目标，最终定在5%。

这个数据只能说基本在市场的预期之内，没有超预期。5%的增速目标，相较于2022年的低基数而言，并不算激进，对忠于炒预期的A股市场来说，这个数据有一定的托底作用。

但是短期对市场的刺激非常有限，那么周一市场如何反馈就很重要了。近期保持强姿态的上证指数能否带动创业板指数回暖，这里也是非常重要的节点。

当然5%这个目标要本身也要从两方面来看待。从投资的角度而言，经济的超强复苏，代表着政策空间有限，而且可能引发类似漂亮国的大通胀问题，所以政府相对谨慎的表述也可以看作是为后续的货币政策空间留有余地，只有在经济趋稳的背景下，市场预期才不会剧烈波动，各类交易逻辑和市场主线才能有序展开。

不过这里我们仍然要提醒一下，A股市场向来以炒预期为主，短期可能有消化需求，毕竟目标定得不超预期，代表着此前期待的强政策，短期或将难以实现。

这样一来，大消费方向是要注意可能出现兑现调整的。另一方面，近期发酵的中字头个股，虽然炒作的主要属性是社会主义的特色估值，以及三大运营商的强示范作用。

但是基建毕竟有政策预期的支撑，周一能否对经济目标给出正反馈，这是检验“社会主义特色估值”的题材成色。

这里如果中字头继续保持强韧性的姿态，那么后续要重点跟踪，但介入方式仍然是低吸为主，毕竟没有万亿的大幅放量，对于权重集体走强的支撑还是有限的。

上周五，题材主线在浪潮的“黑天鹅”影响下，出现了较大的分化。实际上，周四尾盘市场已经开始有明显分歧，此前市场一直没有明确的核心龙头，内部不断切换领涨个股本身就是题材大主升结束之后，信心不足的体现。

此前是市场一直预期二波，板块一直处于埋伏资金不断兑现的状态。随后，在顶层定调数字经济的核心地位之后，又强行做了一波消息刺激的回流。

接下来，板块整体不能说完全结束，但是浪潮作为中军的退潮影响，包括汉王科技再度收关注函后资金的态度，都预示着分化仍会继续。

浪潮事件周末仍然有发酵，对应的自主可控周一或许仍有发酵，这是周五下午行情的主要亮点之一。非监管风险、华为产业链都是与“浪潮事件”相对应的炒作属性。

近期两极分化非常严重，数字经济大方向被资金捧上了天，而过去两年都是小甜甜的新能源赛道，今年彻底转换为牛夫人，甚至比牛夫人还不如。

而新能源赛道这边，都说表现不如狗，从大众追捧，变成过街老鼠人人打，甚至有人喊出让赛道投降的惊奇语录，不得不感叹人性的复杂呀！
不过，越是走这种极端，越容易出现物极必反。

从资金拥挤的角度来看，潜在的情绪变盘点，也是近期需要浸提的风险因素之一。我们并非说，数字经济分化调整后，资金一定会回流新能源，但是高位风险需要警惕，这与2021年初的碳中和大题材有异曲同工之处，全年碳中和，新能源的主题并非改变，但是一波大的题材炒作之后，资金会越来越向有基本面核心支撑的个股靠拢。

最后再说说G.改，G.改的路径，今年与往常不太一样，以前大家看到中字头都觉得是来和稀泥的，但今年开始，有本质性的变化。
在于G.改，开始追求利润了：

而周末出的，要推进特色估值体系，更是佐证了这一观点：

往后，各位不要用传统的眼光来看待这个路径。
这里头，会出现业绩不断增长的成长股，要多重视。

目前来看，相对比较低位，有历史抱团记忆，业绩订单又还不错的。
近几日很多量爆的很不寻常，应该是是有资金开始逐步介入了。
短期11na之上，会存在不断跟踪的价值，短线找机会。

一年一度的全国“两会”今天开幕了，大家都知道这两个会议很重要。那到底“两会”是什么？为什么对我们很重要呢？

首先给大家介绍什么是“两会”。“两会”指的是全国人民代表大会和中国人民政治协商会议，会议的常设机构就是我们经常听到的全国人大（常委会）和全国政协（常委会）了。这两个会议年年都会开，基本都在3月，因为会期基本重合，所以统称为“两会”。

那这两个会议的作用分别是什么呢？先给大家介绍下人大，全国人大的主要职能有三点：

​一是立法。包括修改宪法、制定法律等等；

​二是选举、决定和罢免国家机构组成人员。比如今年的全国人大，将表决产生2023年-2027年这一届的国家机构负责人，包括国家主席、中央军委主席，最高法院院长，最高检察院检察长、国务院总理等等。
第三，人大会议还决定国家重大事项。比如要审议国务院的政府工作报告和表决各类重大议案等等。

那说到这里，大家就会想起一个问题了，说我经常在新闻里能看到某个人大代表提出某个建议，比如有代表建议“取消英语的主课地位”，但最后大会议程并没有这方面的内容。这到底是怎么回事呢？

这其实就涉及到全国人大的工作方式了。你想啊，全国人大代表大约有3000人，如果每个人都出来表达意见、在会议上表决，那这会还咋开啊？所以，全国人大实际上是有一套工作程序的。如果一个全国人大代表想让大会采纳自己的意见，要先形成一份议案，然后，TA至少要找到三十个代表联名支持它的观点。接着，再把联名的议案提交给大会的秘书处，由秘书处出具意见后提交大会主席团，主席团最终判断要不要列入会议议程，最后才进行表决。

所以全国人大的每个决议，都是需要层层筛选，才能确保决策的代表性和严谨性，不是哪个代表的建议都会用上的。

那聊到这，大家又会想问了，那这些人大代表究竟是怎么代表我们的呢？这就得说说全国人大代表是怎么产生的。全国共有五级人民代表大会，乡镇、县区的人民代表是由选民直接选举的。地市、省、全国的人民代表则是间接选举的，也就是由下一级的人大代表选举产生。

人大代表是5年为一届，也就是5年就会选举新一批代表了。所以大家会经常听到“换届”这个词。而今年就是咱们的换届年。所以今年召开的两会的具体名字是：十四届全国人大一次会议和全国政协十四届一次会议。而全国人大是1954年召开的第一次，到今年刚好就是14届了。

那说完全国人大，我们再来看看全国政协。这又是个什么机构呢。政协跟人大不同，人大是国家的最高权利机关，是可以表决的，而政协呢，则是在中国共产党的领导下，各民主党派、人民团体、少数民族，还有社会各界的代表，可以针对国家的大政方针和重要的社会问题进行协商的一个组织。它更多的是行使它的建议权。

比如我们以2022年“两会”的议程作为例子。比如人大会议的议程是审议各种报告等等，而全国政协的议程除了自身系统的会议外，主要列席全国人大会议，“听取并讨论政府的报告”等等。也就是说，政协委员是不参与表决的，但提出的意见建议，会由起草部门选择部分再研究再体现。这样，政协就发挥了政治协商、参政议政的作用啦。

而政协委员的确定也和人大代表不一样，政协委员不是选举产生的，而是以协商推荐的方式定下的。受邀担任政协委员的，往往是各党派、各团体等各界的代表人物。

下午17：00左右，官媒那边传来大消息-今天开始，全面股票注册制改革正式启动：

这消息来来回回炒了三年，可算是落地了！灵儿也马不停蹄的去看文件，卧槽，里面内容和预期有点不一样

文件给大家汇总成两个重点：

（1）主板涨幅制度继续保持10%：

之前预期是主板都会改为20%，与创业板看齐，结果现在不变，与预期差的有点大。

不变的逻辑，也能理解，估计是怕散户们接受不了大波动，三天就亏完，退市的人更多，还怎么割韭菜

​

（2）对于新股发行制度，有三点新规：

新股上市前5个交易日不设涨跌幅限制

优化盘中临时停牌制度

新股上市首日即可纳入融资融券标的

这哪是全面注册制改革，直接叫新股改革算了

这次的ZC，对于新股发行，肯定是利好！最近可以多关注打新机会。

但是，对于券商来说，

因为主板涨幅不变，与预期有差距，还是要看资金明天如何解读

不过，尾盘集体异动 ，明天也不会差！
指数今天受到券商的推动，也算触底回升了！稀土，半导体，咱们领导也针对老美的制裁，做了非常强硬的回复！

实际上，我们目前也就是主板还没有注册制，注册制的试点早就已经展开。

而注册制最终实现的是企业的上下市更便捷，上市会变得简单，退市也会变得简单。我们目前的注册制还没有出现大量的退市潮。只看到不断的IPO，退市数量远远跟不上上市数量。而一旦全市场铺开后，主板里的那些老化的僵尸企业很可能就会遇到退市关。

因此全面注册制预期说是涨跌利好利空，倒不如说意味着出一种股民自我修养的进一步要求。对企业和行业的价值分析要求进一步的加重，读懂企业也将成为一个基本素养。​​​​​​​

​明天美联储将议息，市场预期加息幅度降低至25个基点，并且有消息传出5月停止加息的声音，美股大幅上涨鼓舞全球市场，从这一点说，外资的嗅觉和勇气都是一流水准，不得不感叹国内机构在节奏上真的要向人家学习。

 2023年的1月，是北向主导的行情，今天是游资成为主导资金的第一天。游资昨天先去北交所拉30厘米，今天倒转创业板拉升20厘米，对比起来不算高了，年后的游资感觉特别兴奋。

​北向资金再度流入近70亿，重点是小金属+稀土等资源股，北向已经连续16日加仓A股。

​对于明天的行情，因为北向流入略有减速，国内机构需要基金大年才能顶起A股的脊梁，所以现在不能有大的指望，短线赚钱效应打出来后，预期接下来游资会主导一段时间的行情。

​最后还是要提醒一点，目前这个量能可以支撑日内的反弹，但是后续要持续强，这个量还难以立即支撑起多个主线，良性的情况应该是赛道和热点良性循环。

昨天注册制全网刷屏了，注册制明面上的利好，就是券商和创投。
各路卖方也抓紧了推送，也看到了很多解析。

逻辑也很容易理解。
上市容易了嘛，券商佣金就多，创投在1级市场退出变现也快。

但更长远的影响板块是什么？
我认为有两个：

第一、越多的选择，代表好公司的越稀缺。

北向在年前就已经疯狂抄底，注册制落地后，核心资产的筹码更少了。
内资机构如果还在犹豫是否加仓，那又迟了。
如果他们咬咬牙再加仓，那么注册制落地，指数反而会涨。
指数上涨是好事吗？不一定。
A股有光荣传统的，消费满1000减200。

第二、大家可能已经忘记了，注册制是学谁的。

是学美国的制度。
美国注册制后，散户锐减，大多数散户从股民变成了基民。
散户缺乏信息优势和专业能力，是玩不过场内的游资和机构。
也因为美国指数的长期牛市，导致投资基金也是一个不错的选择。
所以注册制的未来，是散户减少，基民增加的必然过程。

但A股缺乏美国收割全球带来的长期牛市基础，这个转化成基民的节奏会很慢，唯一能肯定的是，散户做短线亏钱速度会越来越快。
未来可能一天有200个以上的涨停，每天都在打地鼠？
所以注册制的未来，对散户是非常不乐观的，要早一些看到这个趋势。
当然，只要T+1涨跌停制度存在，就永远会有投机交易。
只是随着无限扩容后，A股未来可能有6000，7000甚至10000个上市公司。
好好珍惜现在只有5000个票的小池子。注册制是否落地，对市场没有太大影响。
消息在周一已经泄露了，预期早已打满，潜伏盘无数。
另外还在用注册制利好券商的老观点老玩法看市场，属于刻舟求剑。
甚至这个券商创投板块的强度，可能不如瞎吵的人工智能。
至少人工智能还有巨大的分歧，而券商创投，是个人都知道有利好了，请问谁来接最后一棒？

简单聊一下关于半导体的传闻。外媒报道，美国政府正在考虑切断美国供应商与中国华为公司之间的所有联系，禁止包括英特尔和高通在内的美国供应商向华为提供任何产品。报道称，美国一些官员向拜登政府提出了这一建议，若这项政策获得通过，所有美国供应商向华为供货的许可证申请都将被拒绝。知情人士称，这项政策还处于早期讨论阶段，有可能在5月时获得通过，即美国将华为加入“实体清单”四周年之时。

据名知情人士称，美国政府已停止向美国企业发放向华为出口产品的供货许可证，包括5G级别以下的物品，如4G、Wifi 6和Wifi 7、人工智能以及高性能计算和云项目。对此美国商务部发言人仅表示，将“不断评估我们的政策和法规”，而英特尔和高通都拒绝置评。

从18年中兴通讯事件之后，美国限制国内半导体的问题，已经干扰了盘面5年。但半导体还是在走自身的周期：2019-2021年：半导体上升周期；2021-2022年：半导体下降周期；A股半导体在受美国限制的情况下与半导体自身周期趋势吻合。因此，关于半导体的诸多传闻，要理性看待。21年之前，一旦有这种传闻，A股的解读是国产替代崛起；21年之后，一旦有这种传闻，A股都当利空解读；其实这种具备两面性的消息，市场往往是根据盘面情绪来看的。

盘面上，半导体的表现并没有出现明显的恐慌性抛盘。实际上，在春节前，韦尔股份逆利空而大涨之时，已经体现了科技特别是消费电子分支开始进入触底回升的阶段，目前上述消息对于半导体行业造成了一定的情绪影响，但关于中美在半导体领域的争端，这点是会一直干扰半导体的，但实际对个股造成的影响很难去衡量，国内半导体企业还是在压迫中保持着良好的业绩增长。

​1、明年1月中争取通关。

12月24日，香港特区行政长官李家超在港表示，与内地有关部门沟通落实推进“通关”的有关安排，并制定方案交由中央审批。

​“通关”初期要求相当高，需要考虑“通关”人数、风险管理等多方面因素，期望在2023年1月中旬之前逐步有序落实通关

说实话，近期的放开也只是内地，港澳台以及海外来大陆依旧少不了隔离，而这次的通关，才意味着真正的放开。

明年1月中，如果通关事宜顺利落地，推高对进口和海外旅行的需求，中国香港可能是最大的受益者之一！

​周五港股高开高走，也是资金提前知道了通关的具体利好时间

，总之，通关预期刺激下，恒生指数有望继续反弹！

除此之外，随着香港通关开启，内外活力的交汇点可能会被激发出来，大湾区战略的进一步推进，进而也有利于内地经济的复苏。

旅游，餐饮，免税店，白酒等这类大消费的需求，依旧有望反复轮动。

2.农村工作会议召开，哪些方向有望受益？

中央农村工作会议12月23日至24日在北京举行，高层聊了不少内容，三农，乡村振兴、农业强国，这些老生常谈的官话，就不多说了

其中比较关键的，是：“保障粮食和重要农产品稳定安全供给始终是建设农业强国的头等大事。”

要实施新一轮千亿斤粮食产能提升行动，抓紧制定实施方案，要抓住耕地+种子两个要害。

说实话，今年因为大毛二毛的事，加上疫情和各极端天气的一并出现，世界粮食安全状况面临极其严峻的挑战。

​

​前段时间央视视的热播剧《县委大院》，最后也是重点强调了粮食的重要性及安全性，从侧面也看出了国家对粮食安全的重视。

​

当前全球饥饿水平处于新高。短短两年内，严重缺乏食物保障的人数增加了一倍，这次会议反复强调粮食与农作物供应安全，也是考虑到这点。

除此之外，1月后逐步进入春耕时节，粮食在年前年后+春耕时期都是传统的炒作点，所以，近期种业粮食或许有资金关注。

​细细复盘这周的行情，说实话，整体很难做。

自从放开后，全国疫情快速爬坡，现在感染峰值未到，疫情扰动带来经济增速预期下修，带来短暂的阶段性生产和消费疲软

年末存量资金相当清淡，北上资金流入节奏趋缓，中小市值板块估值处于历史低位，成交更是低迷到9月末水平…

目前还活跃的，也就集中在少数游资抱团的妖股题材上，下周行情估计也不会有太大变化，跨年投机为主。

这种低迷的状况何时结束？根据疫情模型来看，预计在1月上旬全国主要城市疫情都会陆续“达峰”，疫情的“达峰”也意味着经济增速预期动态下修的过程结束，1月中下旬逐步明朗！

所以，这段时间大家也不要过于悲观！

暖阳前的最后黑暗，我们一定会成功跨过

昨天收盘港股半导体猛拉，盘后消息中国拟投逾1,430亿美元扶持国内芯片业，与美国竞争。

相关细节还很多，比如：
大部分财政援助将用于补贴中国企业购买国内半导体设备，主要是半导体晶圆厂。
这些公司将有权获得20%的采购成本补贴。

然当下市场的消息铺天盖地，但彭和路的信源，对机构来说，可信度至少比网络流传的要高。所以尾盘港股爆拉了华虹半导体和中芯国际。
这两个就是最纯正的半导体晶圆厂，如传闻为真，最大受益就是他们。
不必深究传闻是否真实，那不是重点。就看板块是否可以得到场内资金认可，这才是核心。
市场无数题材每天都在轮动，有消息自然会加速板块轮动，是好事。
在医药板块开始明显松动后，半导体能承接走市场热钱值得今天关注。
实际上近期半导体消息可不止这个万亿补贴。
报道称日本和荷兰将同意加入mei国10月出口管制新规，在14nm及以下先进制程设备禁售上与美国保持一致。传闻美国AZ/杜邦断供光刻胶、美国陶氏断供抛光垫。这些都是行业里面的重要变化。但因为医药板块过强而无法得到市场关注。
随着万亿补贴的噱头，这些消息就可以串起来，给市场投资者组成一个半导体产业链的困局图，从中找到一些合力的方向。

最近半导体属于传闻刺激的催化，外媒报道国内可能推出半导体行业的万亿补贴，所以昨天开盘半导体基本都抢得比较高，不过这种传闻实锤的可能性比较小，资金也是很理性，不过现在这行情，除了传闻、消息刺激一下板块轮动，行情还怎么演绎下去呢？

半导体的政策端一直都是极度放开和支持的，我们的短板在于自身的先进技术，所以并非补贴可以解决的问题；其次，三年疫情的财政支出，本来就已经不堪重负，这个时候去补贴并不缺钱的晶圆厂，逻辑上也不是太顺畅。所以直接用现金补贴的方式支持半导体概率比较小，未来依靠外交政策来缓解先进技术环节的压力才是正道。

有了这个逻辑的基本框架，我们就能理解昨天半导体板块冲高回落就并不意外。今天依然有彭博消息传出，长江存储可能列入贸易黑名单，这就意味着有部分产线会直接停产。这也是压制板块情绪发酵的影响因素之一。

前段时间，日本荷兰美国的联合打压，对行业肯定是坏事，但我们要清楚，国产替代的先锋，一定是设备，所以对半导体设备端是机遇，当然还有材料环节的光刻胶，抛光垫之类的替代风口以及先进封装。

不过半导体由于下游需求端并没有明显提振，除了车用芯片保持较旺盛的需求外，其他分支的需求都是疲软萎缩的状态，所以即便是设备还有材料，都会受整体板块的大环境影响，估值提升也是坎坷和缓慢的过程。

市场所有的焦点都集中在医药、抗原等方向，包括消费的餐饮、旅游，这是目前短线主流资金的集中点。另一边就是赛道，景气行业的坚守者，其他方向都是轮动脉冲。不过临近年底，有个传统分支也可以留意：

近期猪肉从28元/公斤急跌到了18元/公斤，但股价很坚挺，猪肉进一步下跌的空间不大，但如果猪肉从18元再涨回到28元，向上的空间极大。猪肉当弱不弱的格局说明市场已经在预期猪肉价格的大底。

目前消费不佳是事实，然而正是因为近期消费需求不佳，年底的需求仅为去年的60%-70%，这种极端的需求疲软才会有后续需求的回升，尤其是明年疫情好转之后，所以需求只会变好。近期的猪肉价格已经跌倒了成本价附近，成本价附近有自然的支撑。

而今天要强调的，并非主要是猪肉，而是与猪肉同周期的鸡肉养殖。由于外围禽流感的影响，今年国内的鸡苗引进一直受阻，11月份的引进继续为0。根据机构调研，12月益生2万套最终会进来，单月祖代更新（引种+自产）预计在5-6万套，也就是12月引种量不会为0，22年全年的祖代更新量大概在80~85万套，缺口30%-20%。由于引种暂时很难快速恢复，预计明年引种仍然在90万套以内的判断不变。

截至12月4日，父母代苗销量连续两周下降，根据此前引种节奏，进入12月份父母代苗供应大概率会进入下行趋势。从存栏数据来看，Q3以来后备父母代存栏上行并未带来在产父母代的增加，反而有下滑，这反应了父母代种鸡的结构性问题比较突出。

后面随着父母代苗销量下降/后备父母代的下降，将导致在产父母代存栏会出现持续下降的趋势。基本面上，父母代价格上涨趋势已确立，短期持续形成催化，明年上半年看商品代价格拐点的逻辑不变，鸡肉养殖仍然是可以作为中线跟踪的方向之一，而由于外围禽流感的影响，涨价逻辑的传导会比猪肉的确定性更高。

宁王昨天成为市场成交最高的个股，核心关键词就是～～出海。据彭博社报道，宁德与福特在北美的合资有新的进展，双方计划在密歇根州或弗吉尼亚州设立电池工厂，并通过特殊的所有权架构，使福特完全持股，而宁德拥有工厂运营权，该方案可以满足IRA考核要求，且无需宁德进行直接投资。

说人话”

美国扶持汽车制造业的补贴中明确规定了，符合补贴的汽车必须在美国本土生产。所以这个宁德福特合资计划，不敢说是钻了空子，可以说是完全针对。福特拿到了补贴有了价格优势，还有全球最强的电池制造商协助。

宁德出海建厂不花一分钱没有重资产投入，只出技术，作为顾问。拿下这个工厂的州政府，既能解决就业，又培养了本土产业链人才。皆大欢喜。仔细一想，这不就是特斯拉在中国工厂的翻版吗。

只是特斯拉出海，拿到了一个高效率的生产基地。而宁德出海，拿到了一个全新的商业模式。宁德出海不是第一家，远景、国轩都走在前面在霉国建厂。

但摆在中国企业面前的是美国对新能源产业链的各种打压。通过舍弃部分利益捆绑美国本土车企，是未来国内产业链从内卷到外卷的必经之路。这次宁德打了一个不错的样板，可以供国内产业链学习。电池的中游企业都可以通过合资的模式，

再回顾锂电产业链的变化。

首先，上游碳酸锂的价格在松动，60万价格触顶后持续回落。预计年底会在55万横盘，明年上半年预计在50万左右，下半年在45万左右。2024年随着更多的产能投放，低于40万那是必然结果。

而那时候钠电池或许已经商业化量产，需求变化，则碳酸锂价格更难支撑。但即使低于40万，上游企业依然是印钞机，只是没有现在这么暴利了而已。

随着更多的锂电企业出海寻找机会，欧美市场空间依然会继续打开，渗透率快速增长不是问题。如果你对手机的发展有过很清晰的认知，那么你会知道，即使现在手机产业链已经明显下滑，但非洲市场依然在高速增长。

手机产业链走过的所有弯路，在汽车市场都是可以借鉴学习的经验。本质上，新能源车算是更贵一些的消费电子产品。

中国任何产业链的必经之路：国内先卷，然后欧美卷，最后非洲卷。

回归市场，新能源赛道股低迷几个月了，宁德再次成为成交量最高的板块当然是好事。但只靠一个出海消息，面对众多的持仓宁德的机构对手盘，不会有游资对宁德有任何想法的，充其量当作一个高流动性的做T场所。

更多的弹性机会，自然是在宁德相关产业链的小票身上。宁德出海，小弟必然集体跟着出海，一人得道鸡犬升天，同理可在产业链。就事论事，宁德开了一个出海的好头，但板块要想崛起，还是得小弟们跟上。

上周市场都在等重磅会议对政策的最终定调，所以市场一直都处于不断的潜伏、试错、兑现的节奏，没有明显的主线。

不过要提醒大家的是，随着市场最近几年对经济工作会议的关注度不断提高，会议前的预期都打得比较充分，所以没有超预期的方向，在会议之后，短期都有兑现的需求，所以不要在短期行情中有过高的留恋，在非超预期的方向，要懂得见好就收，把利润兑现到袋子里才是真正的收益！

全世界关注的ZY经济工作会议正式召开完毕。从新闻通稿来看，本次会议延续了12月初ZYZZ局会议基调，注重稳经济提信心，对于2023年经济工作做出更为详细的部署，建议关注以下几个方面：

（1）务实求真，着眼当下，力保经济，维稳信心。
会议强调“坚持实事求是、尊重规律”，与去年经济工作会议强调的一些长期理论方向，如共同富裕、认知资本特性和行为规律等表述相比，本次会议更着眼于在明年经济层面”改善社会心理预期、提振发展信心”，会议延续了12月初政治局会议”大力提振市场信心”、“稳增长、稳就业、稳物价”等方面的表述，并强调“对于我们这么大的经济体而言，保持经济平稳运行至关重要”，认为”明年经济运行有望总体回升”，”要坚定做好经济工作的信心”，”努力实现明年经济发展主要预期目标”；

（2）六项”统筹”应对当前矛盾，优化疫情防控。
在具体举措上，会议提出六项”统筹”：

统筹疫情防控和经济社会发展，因时因势优化疫情防控措施；
统筹经济～质的有效提升和～量的合理增长；
统筹供给侧结构性改革和扩大内需；
统筹经济政策和其他政策，加强与宏观政策取向一致性评估；
统筹国内循环和国际循环；
统筹当前和长远，六项“统筹”指向有助于更好应对明年经济面临的各项困难挑战；

（3）货币及财政政策基调更为明晰，在ZY政治局会议指出”积极的财政政策要加力提效，稳健的货币政策要精准有力”基础上，会议在财政政策方面强调”保持必要的财政支出强度”、”优化组合赤字、专项债、贴身等工具”、”要加大ZY对地方的转移支付力度”。
货币政策上，会议再度提出要”保持流动性合理充裕”，重申”保持广义货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配“表述。表明在经济尚未企稳之前，货币及财政政策仍是稳增长的有力保障；

（4）会议将”扩大国内需求”作为明年经济工作重点方向的首项，并强调”要把恢复和扩大消费摆在优先位置”，提出要“增强消费能力，改善消费条件，创新消费场景”，住房改善、新能源汽车、养老服务和投资等方向可能是政策支持的重点；

（5）会议多处提及坚持”两个毫不动摇”，”要从制度和法律上把对国企民企平等对待的要求落下来”。
在国企建设上，强调”完善中国特色国有企业现代公司治理”；民企方面，”从政策和舆论上鼓励支持民营经济和民营企业发展壮大”；

（6）与去年经济工作会议提到的”制造业核心竞争力”相比，今年经济工作会议继续强调保证产业体系自主可控和安全可靠，”优化产业政策实施方式，狠抓传统产业改造升级和战略性新兴产业培育壮大，着力补强产业链薄弱环节”，推动”科技-产业-金融”良性循环。

创新领域方面，本次会议强调“科技政策要聚焦自立自强”，“完善新型举国体制”，“突出企业科技创新主体地位”，“加快新能源、人工智能、生物制造、绿色低碳、量子计算等前沿技术研发和应用推广”；

（7）强调平台经济的发展，这与周五传闻结束对互联网企业的监管调查，方向是一致的。
在4月底政治局会议提出”促进平台经济健康发展，完成平台经济专项整改”的基础上，本次会议对平台经济的表述有进一步的调整，强调”支持平台企业在引领发展、创造就业、国际竞争中大显身手”。

（8）本次会议继续强调“房住不炒”的同时，强调“要确保房地产市场平稳发展”，并且需要注意的是，”住房改善”也作为了扩大内需的重要方向之一；

（9）相比去年的经济工作会议，今年也多处提及绿色发展相关方向。
如”落实研次峰碳中和目标任务过程中锻造新的产业竞争优势”，“推动经济社会发展绿色转型，协同推讲降碳，减污，扩绿、增长”，等等；

（10）更大力度吸引和利用外资。
结合当前国际新环境，如地缘局势及中外周期反向背景下的增长预期、汇率波动和国际资金流向情况，会议对开放及外资也较为重视，提出推进高水平对外开放，”扩大市场准入”，“落实好外资企业国民待遇”，推动共建“一带一路”高质量发展等等。

其中会议在新能源汽车渗透率大幅攀升的情况下，继续强调新能源车对扩大消费的重要性，毫无疑问这是相对超预期的。
汽车是拉动经济增长的重点，在经济恢复增长的途中，汽车消费难以缺席，新能源汽车当前渗透率逐步走高，也是拉动汽车需求的重点。

当前市场对新能车明年的需求预期已经较为悲观，随着防疫政策逐步优化，新能源车仍需求有望超预期。

今年以来市场担忧碳酸锂为代表的原材料价格高位挤压中游盈利，截止目前23年3月份的碳酸钾期货价格跌到44万/吨左右，碳酸锂现货价格也出现了小幅的调整。对新能源车中游相对利好。

电池环节为首的板块反弹。对于电池环节，23年其产能扩张幅度弱于中游材料等环节，且上游原材料总体的价格有望小于下行期，同时宁德时代、亿纬锂能为代表的企业一体化进度加速，电池环节盈利有望提升。

从市场格局看，电池环节作为电化学技术壁垒的集大成者，不易受到供给的冲击。

政策定调有助于提振投资者信心，市场整体估值仍有修复空间。未来12个月市场持中性偏积极看法，今年底至明年一季度有阶段性机会。10月底以来A 股市场整体呈现震荡上行走势，近期受疫情短期扰动、增长数据偏弱等影响下略显低迷。

本次中中经济工作会议求直务实，在疫情、地产、国企与民营经济、开放等多项重大问题上回应了市场关切，有助于提振投资者信心，对资本市场影响较为积极。

A股市场整体估值虽从底部至今有所修复，但幅度有限，沪深300指数前向市盈率仅为9.6倍，仍处于历史较低水平。综合当前进展，A股市场当前的估值修复仍将延续。